Investing.com — Fitch Ratings, Lineage, Inc.’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’BBB+’ seviyesinde teyit ederken, görünümünü durağandan negatife revize ettiğini Salı günü duyurdu.
Negatif görünüm, yakın ve orta vadede düşük doluluk oranı beklentilerini yansıtıyor. Bu durum EBITDA’da azalmaya yol açacak. Fitch, Lineage’ın tahmin döneminin en azından bir kısmında duyarlılık sınırlarının dışında kaldıraç metrikleriyle faaliyet göstereceğini, ardından daha düşük seviyelere döneceğini öngörüyor.
Dünyanın en büyük sıcaklık kontrollü depolama şirketi olan Lineage, varlıklar, coğrafyalar, emtialar ve müşteriler genelinde güçlü portföy çeşitliliğini koruyor. Şirket, parçalanmış bir sektörde Kuzey Amerika’da ve küresel çapta sıcaklık kontrollü depolamada lider konumda bulunuyor.
30 Haziran 2025 itibarıyla Lineage, 3,1 milyar küp fit (88,0 milyon kare fit) kapasiteli 500 depoyu sahiplenmiş, kiralamış veya yönetmektedir. Şirketin portföyü Kuzey Amerika’da yoğunlaşmış (%75 depolama geliri) olmakla birlikte Avrupa (%16) ve Asya-Pasifik’te (%9) de varlıkları bulunuyor.
Lineage, Kuzey Amerika’daki soğutmalı depo alanının yaklaşık %33’ünü ve küresel olarak %12’sini kontrol ediyor. Portföyü, en büyük rakibi Americold Realty Trust’ın yaklaşık iki katı büyüklüğündedir.
Fitch, Lineage’ın tahmin döneminin büyük bir kısmında düşük ila orta 5x aralığında kaldıraçla faaliyet göstermesini bekliyor. Şirketin kaldıracı 2023 için 8,2x ve halka arzını tamamladıktan sonra 2024’te 3,9x olarak gerçekleşti. Sabit ücret karşılama oranının tahmin ufku boyunca yüksek 3x seviyesinde kalması bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, Lineage’ın mevcut portföyündeki organik büyümenin 2025’te düşük ila orta haneli rakamlarda gerilemesini, ardından 2026’da düşük haneli büyüme ve 2027’de düşük ila orta haneli pozitif büyüme kaydetmesini öngörüyor.
Lineage, teminatsız finansman stratejisine doğru ilerlemeye devam ediyor. 2025’in ikinci çeyreği itibarıyla borcunun %91’i teminatsız durumda. Şirket, Haziran 2025’te 500 milyon dolarlık ilk halka açık teminatsız tahvil ihracını gerçekleştirdi.
Not düşürülmesine yol açabilecek faktörler arasında net borcun tekrarlayan faaliyet EBITDA’sına oranının 4,75x üzerinde sürdürülebilir olması veya GYO sabit ücret karşılama oranının 4,0x altında kalması yer alıyor. Buna karşılık, net borcun tekrarlayan faaliyet EBITDA’sına oranının 3,75x altında sürdürülebilir olması veya sabit ücret karşılama oranının 5,0x üzerinde kalması durumunda not yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
