Investing.com — Moody’s Ratings, Remy Cointreau S.A.’nin Baa3 uzun vadeli ihraççı notunu teyit etti ancak görünümü durağandan negatife çevirdi.
Görünüm değişikliği, Fransız premium alkollü içki üreticisinin operasyonel performansında ve temel kredi metriklerinde uzun süreli zayıflık beklentilerini yansıtıyor. Bu açıklama, Remy için Moody’s Ratings Kıdemli Başkan Yardımcısı ve baş analist Paolo Leschiutta’dan geldi.
Leschiutta şöyle dedi: “Remy’nin negatif not görünümüne geçişi, şirketin operasyonel performansında ve temel kredi metriklerinde uzun süreli zayıflık beklentimizi yansıtıyor. Bu durum, hem ABD hem de Çin’deki ithalat vergilerinin potansiyel olumsuz etkileriyle daha da kötüleşiyor.”
Konyak ve premium alkollü içkilere olan talebin, özellikle Remy’nin en büyük iki pazarı olan ABD ve Çin’de zayıf seyretmesi devam ediyor. Bu durum, her iki bölgede de olumsuz ithalat tarifelerinin tehdidiyle birleşince, şirketin operasyonel performansında ve nakit üretiminde sürekli zayıflığa yol açabilir.
2022 ve 2023’teki rekor yüksek sonuçların ardından, Remy yatırımlarını ve hissedar dağıtımlarını artırdı. Bu durum, 2023 mali yılında operasyonlardan elde edilen nakdi aştı ve şirketin finansal borcunu önemli ölçüde artırdı.
Mart 2025 mali yılı sonu itibarıyla, şirketin Moody’s tarafından düzeltilmiş kaldıraç oranı 3,3x seviyesinde. Bu oran, notun tolere ettiği maksimum seviyeyi aşıyor ve 2023 mali yılında kaydedilen 1,5x’ten önemli ölçüde daha yüksek.
Şirket, işgücü azaltma, reklam ve promosyonlarda düşüş ve yatırımların ölçeğini küçültme gibi maliyet ve nakit tasarrufu önlemleri uygulamasına rağmen, bu çabalar kâr düşüşünü ve ithalat tarifelerinden kaynaklanabilecek potansiyel olumsuz etkileri dengelemek için yeterli değil.
Bununla birlikte, not hala Remy’nin konyak pazarındaki güçlü konumu, sağlam premium alkollü içki portföyü ve yüksek envanter seviyeleri ile destekleniyor. Mart 2025 itibarıyla şirket, yaklaşık 2,1 milyar € defter değerine sahip yaşlandırma stoku dahil envanterler tutuyordu. Bu miktar, raporlanan borcunu aşıyor.
Remy’nin likidite durumu yeterli seviyede. Mart 2025 itibarıyla 83 milyon € nakit ve nakit benzeri varlıkları bulunuyor. Ayrıca 2029’da vadesi dolacak olan 180 milyon €’luk yenilenmiş taahhütlü döner kredi imkanı tamamen kullanılabilir durumda.
Negatif görünüm, performansta beklenen uzun süreli zayıflıktan ve olumsuz ithalat tarifelerinin potansiyel olarak uygulanmasından kaynaklanıyor. Önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde temel oranları iyileştirememek, not düşürülmesine yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
